A decisão dos Estados Unidos na semana passada de isentar o cobre refinado de tarifas de importação contrastou com sua decisão anterior de impor altas taxas sobre o alumínio, destacando o papel central dos custos de eletricidade e a dinâmica da pressão do lobby na formação da política dos EUA.

Washington surpreendeu o mercado de cobre ao impor impostos apenas sobre a importação de produtos semiacabados, como fios, tubos e chapas, deixando o metal refinado intocado. Desde o anúncio da última quarta-feira, os preços do cobre na Comex caíram mais de 20%.

Em contraste, o alumínio refinado enviado para os Estados Unidos desde junho enfrentou uma tarifa de 50%, já que os produtores nacionais enfrentam custos de eletricidade mais altos em comparação aos produtores de cobre.

As tarifas sobre a produção de metais fazem parte dos esforços mais amplos dos EUA para reativar a capacidade de fundição doméstica e reduzir a dependência de importações.

A Century Aluminum esteve entre as mais fervorosas defensoras dessas tarifas, argumentando que são essenciais para proteger o que resta da indústria de fundição de alumínio dos EUA. A empresa declarou em junho: "A Century Aluminum aplaude a firme defesa do presidente Trump da produção nacional de metais essenciais, aumentando as tarifas sobre o alumínio para 50%".

A isenção do cobre refinado, no entanto, reflete sua importância para a indústria dos EUA e a influência do setor de cobre, incluindo a Freeport-McMoRan, que alertou no início deste ano que uma guerra comercial global poderia prejudicar a produção de cobre dos EUA.

A empresa disse ao governo dos EUA em um memorando: “Uma guerra comercial global poderia levar a um crescimento econômico mais lento... um crescimento mais lento nos Estados Unidos ou globalmente impactaria negativamente os preços do cobre, o que poderia ameaçar a sustentabilidade da indústria nacional de cobre devido à sua alta estrutura de custos.”

No caso do alumínio, o principal argumento a favor das tarifas americanas está relacionado à participação da energia nos custos de fundição. A Macquarie estima que a energia representa cerca de 50% do custo de produção do alumínio primário, em comparação com 30% para o cobre.

O analista da Macquarie, Marcus Garvey, afirmou: “Não há justificativa econômica para a construção de qualquer nova capacidade de fundição de alumínio sem uma intervenção significativa. Mesmo com intervenção, ela pode não ser suficiente.”

Analistas observam que um dos maiores desafios para potenciais investidores na fundição de alumínio nos EUA é a dificuldade de garantir contratos de compra de energia de longo prazo a preços competitivos, especialmente devido aos custos de energia mais altos nos Estados Unidos em comparação a países produtores como Emirados Árabes Unidos, Bahrein e o maior produtor mundial, a China.

Os altos custos de eletricidade são a principal razão pela qual o número de fundições ativas nos Estados Unidos caiu para apenas quatro hoje, em comparação com 23 em 1995.

De acordo com dados do Serviço Geológico dos EUA (USGS), a produção primária de alumínio dos EUA totalizou 3,35 milhões de toneladas métricas em 1995, caiu para 1,6 milhão de toneladas em 2015 e declinou ainda mais para apenas 670.000 toneladas no ano passado.

A maioria dos índices de ações dos EUA caiu no início do pregão de segunda-feira em meio à realização de lucros pelos investidores após os fortes ganhos da semana passada em Wall Street.

Isso ocorreu após comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na conferência de Jackson Hole na sexta-feira, onde ele sugeriu um corte iminente nas taxas, com estimativas mostrando uma probabilidade de mais de 90% para um corte na reunião de setembro.

Ainda esta semana, a Nvidia divulgará os lucros após o fechamento de quarta-feira, seguidos pelos resultados da Dell e da Marvell Technology.

Também serão divulgados na sexta-feira os dados de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, o indicador de inflação preferido do Fed.

Em termos de negociação, o índice Dow Jones Industrial Average caiu 0,5% (equivalente a 216 pontos), para 45.420 pontos, às 17h50 GMT, enquanto o S&P 500, mais amplo, recuou 0,1% (equivalente a 9 pontos), para 6.457 pontos. Em contraste, o Nasdaq Composite subiu 0,2% (equivalente a 36 pontos), para 21.533 pontos.

Os preços do níquel caíram durante as negociações de segunda-feira em meio a preocupações constantes sobre o aumento da oferta global, enquanto os mercados também monitoraram os movimentos do dólar americano após comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, que sugeriu um corte iminente nas taxas.

Embora os preços-base permaneçam estáveis por enquanto, o níquel continua apresentando fraqueza generalizada, mantendo as sobretaxas do aço inoxidável em níveis limitados. Embora os preços tenham oscilado lateralmente nos últimos meses, a tendência de longo prazo, em vários anos, ainda aponta para queda.

Ao mesmo tempo, os estoques de níquel permanecem extremamente altos. A Indonésia manteve uma produção forte, com o níquel ultrapassando o carvão e se tornando a maior exportação do país em 2025. No entanto, a demanda local já atingiu o pico, forçando algumas fundições a suspender temporariamente as operações em meio aos preços baixos.

Embora qualquer desaceleração no fornecimento da Indonésia possa oferecer algum suporte, o grande excedente global persiste, o que significa que as fundições precisariam cortar a produção por um longo período antes que os preços apresentassem uma recuperação significativa.

Os estoques de níquel na Bolsa de Metais de Londres subiram cerca de 40.000 toneladas desde o início do ano, atingindo 195.000 toneladas, impulsionados pela forte capacidade de refino de empresas chinesas que operam na Indonésia. Apesar das tentativas de conter a oferta, o sentimento geral do mercado permanece cauteloso, com qualquer recuperação ainda dependente de uma forte recuperação da demanda do usuário final.

Mercado de níquel na Indonésia enfrenta superávit persistente

O setor de níquel da Indonésia permanece sob pressão, visto que as cotas de produção estabelecidas pelo governo excederam a demanda real, reforçando o excesso de oferta. Os preços do minério de níquel usado em pirometalurgia (fusão térmica) caíram, enquanto o minério de níquel usado em hidrometalurgia (fusão úmida) permaneceu estável. Os preços do ferroníquel de alto teor também permaneceram estáveis, mas as margens de lucro das fundições permanecem limitadas. Autoridades estão considerando possíveis intervenções, mas a oferta abundante e a demanda fraca provavelmente limitarão qualquer ganho de preço no curto prazo.

Mercado chinês de níquel mostra alguma resiliência apesar do superávit

Na China, os mercados de níquel e aço inoxidável têm demonstrado alguma resiliência, mesmo com a demanda geral permanecendo fraca e a oferta abundante. Os esforços do governo para conter o excesso de capacidade industrial, juntamente com as mudanças sazonais esperadas na mineração filipina, podem influenciar as tendências de oferta e preços nos próximos meses.

Panorama

Os mercados estão observando de perto a política monetária dos EUA, as medidas de estímulo chinesas e as mudanças sazonais no fornecimento da Indonésia como possíveis fatores que impulsionarão os preços do níquel no curto prazo.

O índice do dólar subiu 0,2% às 15h24 GMT, para 97,8 pontos, com máxima de 98,0 e mínima de 97,7.

Quanto à negociação, os contratos spot de níquel caíram 1,5% às 15h25 GMT, para 14.960 dólares por tonelada.

O preço do Bitcoin caiu abaixo de 112.000 dólares durante as negociações de segunda-feira, apagando os ganhos acentuados provocados por comentários cautelosos do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enquanto o Ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo, foi negociado perto de níveis recordes.

A maior criptomoeda do mundo caiu 3%, para 111.610 dólares, às 6h21 (horário do leste dos EUA) (10h21 GMT). A moeda havia caído na sessão anterior para uma mínima de quase seis semanas, em torno de 111.000 dólares, com os traders realizando lucros após a alta de sexta-feira.

Bitcoin apaga ganhos de apostas em corte de juros

O Bitcoin saltou acima de 117.000 dólares na sexta-feira após os comentários cautelosos de Powell no simpósio de Jackson Hole, onde ele reconheceu os riscos crescentes para o mercado de trabalho e deu a entender que "a mudança no equilíbrio de riscos pode justificar o ajuste de nossa postura política".

A sinalização de Powell sobre um possível corte de juros em setembro impulsionou o sentimento dos investidores, impulsionando ativos de risco, incluindo criptomoedas. Mas o Bitcoin recuou posteriormente, com os investidores buscando realizar lucros, com analistas apontando níveis de resistência e uma fase de consolidação como fatores por trás da queda.

Ministro das Finanças japonês promete estrutura de suporte para criptomoedas

O Ministro das Finanças japonês, Katsunobu Kato, afirmou na segunda-feira que o governo trabalharia para estabelecer um ambiente adequado para ativos digitais. Ele observou que as criptomoedas poderiam fazer parte de carteiras de investimento diversificadas, sinalizando uma postura em evolução em direção a uma adoção mais ampla pelo mercado.

Seus comentários foram feitos em meio a esforços contínuos para esclarecer as regras regulatórias e os mecanismos de proteção aos investidores no setor. A abordagem reflete o compromisso do Japão em equilibrar inovação e estabilidade financeira, em um momento em que as autoridades reconhecem cada vez mais o papel crescente dos criptoativos nas estratégias de investimento.